在過(guò)去的一年里，氧化鋁市場(chǎng)無(wú)疑成為了金屬行業(yè)的焦點(diǎn)。2024年，氧化鋁價(jià)格屢創(chuàng)新高，其背后的推動(dòng)力主要來(lái)自于供應(yīng)端的緊張局勢(shì)。這一年，氧化鋁的走勢(shì)經(jīng)歷了五個(gè)明顯的階段，每一個(gè)階段都受到了不同因素的影響，包括海外事件、礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期、宏觀情緒、政策刺激以及下游需求等。

年初，由于海外幾內(nèi)亞油庫(kù)爆炸事件，市場(chǎng)情緒被瞬間點(diǎn)燃，氧化鋁期價(jià)一路飆升。然而，隨著事件的平息和礦山實(shí)際影響有限，期價(jià)漲勢(shì)未能持續(xù)。盡管如此，這一事件仍然為全年的鋁價(jià)走勢(shì)定下了基調(diào)。

進(jìn)入第二季度，宏觀經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)疊加國(guó)內(nèi)礦山復(fù)產(chǎn)預(yù)期的遲遲不能兌現(xiàn)，氧化鋁期價(jià)再次突破重要關(guān)口。此時(shí)，市場(chǎng)已經(jīng)開始感受到供應(yīng)端的壓力，而這種壓力在接下來(lái)的幾個(gè)月里逐漸加劇。

第三季度，盡管晉豫地區(qū)的礦山出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，但規(guī)模有限，受制于礦端供應(yīng)偏緊，氧化鋁的運(yùn)行產(chǎn)能增量有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)偏緊。然而，由于宏觀情緒的轉(zhuǎn)弱，氧化鋁期價(jià)并未出現(xiàn)明顯上漲。

進(jìn)入第四季度，美聯(lián)儲(chǔ)的降息和國(guó)內(nèi)利好政策的刺激使得宏觀情緒回暖。與此同時(shí)，氧化鋁供應(yīng)仍未出現(xiàn)明顯增量，而需求端則傳來(lái)云南電解鋁煉廠枯水期不減產(chǎn)的消息。這一系列的利好因素使得氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)攀升，期價(jià)也連創(chuàng)新高。然而，這種上漲趨勢(shì)并未能持續(xù)到最后。隨著海外氧化鋁成交價(jià)的下調(diào)以及下游電解鋁煉廠因成本高企而出現(xiàn)的減產(chǎn)，氧化鋁期價(jià)在年末高位回落。

展望2025年，氧化鋁市場(chǎng)的走勢(shì)似乎正在發(fā)生微妙的變化。幾內(nèi)亞幾家受影響的礦企逐步恢復(fù)正常，氧化鋁供應(yīng)開始逐步由緊張向?qū)捤赊D(zhuǎn)變。這一變化使得現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下調(diào)，期價(jià)也承壓下跌。這表明，在經(jīng)歷了2024年的輝煌之后，氧化鋁市場(chǎng)正在回歸理性。

從全年來(lái)看，2024年的氧化鋁市場(chǎng)出現(xiàn)了全球性的供應(yīng)短缺。供需矛盾在冬儲(chǔ)期間達(dá)到了頂峰，而年末的多重利空因素則使得期價(jià)回落。然而，這種回落并不意味著氧化鋁市場(chǎng)的終結(jié)，而是市場(chǎng)調(diào)整的開始。

進(jìn)入2025年，隨著供應(yīng)的逐步寬松和需求的略有下降，氧化鋁市場(chǎng)將面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。雖然期價(jià)可能呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，但市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)仍然在于供需平衡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。此外，幾內(nèi)亞政局的不確定性以及鋁土礦的動(dòng)向也將對(duì)氧化鋁市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

總的來(lái)說(shuō)，氧化鋁市場(chǎng)在2024年經(jīng)歷了前所未有的輝煌時(shí)期，而在2025年則開始步入調(diào)整階段。這種調(diào)整既是市場(chǎng)回歸理性的表現(xiàn)，也是市場(chǎng)尋求新的平衡點(diǎn)的過(guò)程。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、把握市場(chǎng)趨勢(shì)將是獲取收益的關(guān)鍵。