本周五，氧化鋁主力2502合約呈現(xiàn)震蕩筑底態(tài)勢(shì)，盤中走勢(shì)明顯乏力，期價(jià)重心跌落至逾兩個(gè)月的新低位。當(dāng)日收盤報(bào)價(jià)為4402元，下跌318元，跌幅達(dá)到6.74%，最低價(jià)格更是觸及4368元。而回顧歷史數(shù)據(jù)，2024年10月11日的最低價(jià)格為4372元，這一對(duì)比反映出當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)的堅(jiān)挺價(jià)格已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng)。

宏觀經(jīng)濟(jì)方面，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，上周初請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降至21.1萬(wàn)人，超出市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步支持了美聯(lián)儲(chǔ)放慢降息步伐的決定，并凸顯了美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的持續(xù)彈性。此外，由于美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)進(jìn)一步分化的跡象，以及市場(chǎng)對(duì)特朗普即將就任美國(guó)總統(tǒng)的樂(lè)觀預(yù)期，投資者對(duì)美元走強(qiáng)的押注越來(lái)越多。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)在近兩年高位附近徘徊，這對(duì)有色金屬市場(chǎng)構(gòu)成了一定的壓力，導(dǎo)致短期內(nèi)難以有亮眼表現(xiàn)。疊加期市氛圍偏空，氧化鋁近月合約預(yù)計(jì)將繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

礦端方面，幾內(nèi)亞部分礦企逐步復(fù)產(chǎn)的消息對(duì)氧化鋁市場(chǎng)產(chǎn)生了直接影響。博凱地區(qū)和博法地區(qū)的部分大型礦企已經(jīng)恢復(fù)正常運(yùn)營(yíng)，這有助于緩解鋁礦供應(yīng)緊張的局面。隨著幾內(nèi)亞鋁礦供應(yīng)的逐漸恢復(fù)，氧化鋁早盤出現(xiàn)快速跳水，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的跌勢(shì)。

供需關(guān)系來(lái)看，整體維持平衡狀態(tài)。上期所氧化鋁庫(kù)存繼續(xù)下降，反映出當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期。然而，國(guó)內(nèi)氧化鋁復(fù)產(chǎn)現(xiàn)象已經(jīng)出現(xiàn)，加上內(nèi)外價(jià)差收窄導(dǎo)致出口量下降，以及下游電解鋁企業(yè)開(kāi)工率有所下滑，這些因素共同導(dǎo)致了氧化鋁需求的下降。另外，臨近年末，現(xiàn)貨采需動(dòng)能不足，多數(shù)企業(yè)有停爐減產(chǎn)準(zhǔn)備放假的打算，進(jìn)一步削弱了對(duì)氧化鋁的需求。這些因素共同作用下，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)下調(diào)，進(jìn)而拖累期價(jià)的支撐力度。

總結(jié)，針對(duì)當(dāng)前跌勢(shì)氛圍，氧化鋁期價(jià)或仍面臨調(diào)整預(yù)期，期現(xiàn)價(jià)格松動(dòng)明顯。貿(mào)易商擔(dān)憂情緒加劇，帶動(dòng)“長(zhǎng)單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨”貼水銷售意向增加，氧化鋁現(xiàn)貨成交頻繁，價(jià)格下跌加速。后續(xù)市場(chǎng)將關(guān)注新投及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的進(jìn)度，以及供需平衡拐點(diǎn)的到來(lái)。預(yù)計(jì)這一拐點(diǎn)將帶動(dòng)氧化鋁價(jià)格持續(xù)承壓。

從技術(shù)層面來(lái)看，關(guān)注4100-4600的價(jià)格區(qū)間。在操作建議上，鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性較大，建議投資者保持謹(jǐn)慎態(tài)度，避免盲目殺跌。同時(shí)，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和供需關(guān)系的變化，以制定合理的投資策略。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格多數(shù)下跌。氧化鋁華南地區(qū)每噸報(bào)5660-5710元之間，與前一交易日?qǐng)?bào)價(jià)跌40元；華東地區(qū)氧化鋁每噸報(bào)5660-5700元之間，與前一交易日?qǐng)?bào)價(jià)跌40元；西南地區(qū)氧化鋁每噸報(bào)5730-5770元之間，與前一交易日?qǐng)?bào)價(jià)持平；西北地區(qū)氧化鋁每噸報(bào)5675-5715元之間，與前一交易日?qǐng)?bào)價(jià)跌40元。