周四滬鋁早間繼續(xù)沖高震蕩,10:15休盤漲幅收至0.47%,最新報(bào)價(jià)20480元。國內(nèi)政策面所帶來的利好情緒仍在提振,然而,市場也在密切關(guān)注需求實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)的跡象。近期,鋁市供需面變化不大,市場逐漸回歸基本面。
社會(huì)庫存仍處在低位,對(duì)鋁價(jià)形成了一定的支撐。同時(shí),氧化鋁價(jià)格的止跌反彈也進(jìn)一步提振了滬鋁期價(jià)。盡管面臨多重因素的影響,但滬鋁期價(jià)仍然保持偏強(qiáng)震蕩的走勢(shì)。
宏觀方面,美國勞工統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示,11月CPI同比增長2.7%,符合市場預(yù)期,進(jìn)一步鞏固了美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期。然而,這也表明當(dāng)前美國的通脹粘性仍然較強(qiáng),從而弱化了明年的降息預(yù)期。受此影響,美指及美債繼續(xù)走高,對(duì)金屬價(jià)格構(gòu)成了一定的壓制。
此外,加拿大央行連續(xù)第二個(gè)月降息50個(gè)基點(diǎn),將政策利率下調(diào)至3.25%。今年已累計(jì)降息5次,共計(jì)175個(gè)基點(diǎn),成為主要經(jīng)濟(jì)體中降息幅度最大的國家。這一舉措旨在應(yīng)對(duì)美國可能對(duì)加拿大出口產(chǎn)品征收高額關(guān)稅帶來的經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。
產(chǎn)業(yè)方面,受氧化鋁價(jià)格高位以及枯水期電價(jià)大幅上漲的影響,四川地區(qū)大部分電解鋁企業(yè)均有減產(chǎn)檢修計(jì)劃。涉及產(chǎn)能約19.2萬噸,占全省開工產(chǎn)能的19.1%。然而,新疆、貴州等地有新增投復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目,國內(nèi)電解鋁煉廠運(yùn)行產(chǎn)能變化有限。
需求方面,目前處于季節(jié)性消費(fèi)淡季,需求表現(xiàn)趨弱。但年末部分終端企業(yè)有趕單情況,消費(fèi)表現(xiàn)仍有一定的韌性。此外,出庫量小幅下滑,周末鋁錠社會(huì)庫存有所累積。進(jìn)入12月初,盡管新疆地區(qū)貨物的發(fā)運(yùn)節(jié)奏有所緩和,但預(yù)計(jì)后續(xù)新疆積壓狀況仍將持續(xù)緩解,發(fā)往鞏義和無錫的在途貨量仍有增加預(yù)期。需謹(jǐn)防集中到貨造成的壓力和風(fēng)險(xiǎn)。
長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,長江現(xiàn)貨A00鋁錠報(bào)價(jià)20400-20440元/噸,均價(jià)報(bào)20420元/噸,較前一個(gè)交易日小漲40元/噸。
綜合來看,盡管美國通脹數(shù)據(jù)符合預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)下周降息的可能性提高,且四川電解鋁計(jì)劃檢修涉及產(chǎn)能較大,給鋁價(jià)下方提供了一定的支撐。但消費(fèi)淡季及成本松動(dòng)繼續(xù)對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力。預(yù)計(jì)滬鋁將延續(xù)承壓震蕩走勢(shì)。
操作建議,保持謹(jǐn)慎態(tài)度,以觀望為主。繼續(xù)密切關(guān)注政策面、供需基本面以及宏觀數(shù)據(jù)的變化。同時(shí),也需要關(guān)注特朗普相關(guān)動(dòng)態(tài)消息和地緣加速相關(guān)消息對(duì)市場的影響。
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