美聯(lián)儲主席鮑威爾的近期發(fā)言透露出，美國經(jīng)濟增長比預期強勁，通脹略有上升，這使得美聯(lián)儲在降息方面可能更加謹慎。美國ADP新增就業(yè)數(shù)據(jù)低于預期，也增加了市場對經(jīng)濟前景的擔憂，不過市場主流觀點仍傾向于美聯(lián)儲會實施降息。根據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察”工具預測，截至當前，美聯(lián)儲在12月維持利率不變的可能性為22.5%，而累計降息25個基點的概率高達77.5%，這一預測在一定程度上緩和了鮑威爾鷹派言論給市場帶來的負面影響。

中國央行通過逆回購操作來維持市場流動性，這在一定程度上穩(wěn)定了市場情緒。隨著中國即將舉行中央經(jīng)濟工作會議，市場普遍預期中國將出臺更多財政刺激措施以應對外部風險，如美國總統(tǒng)特朗普可能實施的進口關稅。這些宏觀因素共同作用于金屬市場，使得金屬價格呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢。

美元匯率震蕩下跌，為金屬價格帶來了一定程度的支撐。截至5日下午15:00收盤時，上海期貨交易所的有色金屬市場多數(shù)呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。其中，滬鋁價格上漲0.24%，報每噸20505元；滬鋅上漲0.91%，報每噸25550元；滬錫微漲0.14%，報每噸243440元；滬鉛亦上漲0.40%，報每噸17610元。然而，滬銅和滬鎳以及不銹鋼則出現(xiàn)不同程度的下跌，滬銅價格下跌0.32%，報每噸74530元；滬鎳大幅下跌1.84%，報每噸125070元；不銹鋼跌超2%，報每噸12835元。

具體金屬品種簡析：

銅：銅價在美元美債走勢分化的背景下，受到國內(nèi)開工率和庫存變化的影響，呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩之勢。未來，需關注全球經(jīng)濟增長前景、美聯(lián)儲政策走向以及中國等主要經(jīng)濟體的需求變化。

鋁：鋁價受到成本上行和減產(chǎn)消息的支撐，但供需面的轉弱預期限制了其上漲空間。未來，需關注氧化鋁價格走勢、減產(chǎn)和新增檢修等消息的落地情況以及淡季需求的實際表現(xiàn)。

鋅：鋅價在基本面有支撐的同時，也受到鋅元素累庫逐漸兌現(xiàn)的影響，呈現(xiàn)出震蕩走勢。未來，需關注國內(nèi)社會庫存變化、進口情況、煉廠利潤和需求改善等因素。

鎳：鎳價缺乏利多刺激，但下跌空間也有限。未來，需關注全球經(jīng)濟復蘇情況、新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及鎳供應端的動態(tài)。

錫：錫價在需求無亮點的情況下呈現(xiàn)出寬幅震蕩格局。未來，需關注全球經(jīng)濟增長、電子行業(yè)發(fā)展趨勢以及錫供應端的變化。

需要注意的是，目前美聯(lián)儲12月的降息預期有所升溫，但依然需要等待非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的指引，若12月降息落地，則提振需求預期上行，支撐金屬市場多頭向上。