導(dǎo)讀：上周是超級超級周，美國總統(tǒng)大選落地，特朗普勝選迎來美元的高光，美聯(lián)儲如期降息25個基點，以及中國重要政策會議如期舉行，但釋放利好信號偏弱，令市場感到失望，市場炒作熱情逐步降溫，資金陸續(xù)獲利離場，對金屬銅價格構(gòu)成壓力。

11月11日長江現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)顯示下跌，

1#銅價：76,690 元/噸，跌710元/噸

無氧銅絲（硬）：77,850元/噸，跌710元/噸

漆包線價：81,960元/噸，跌710元/噸

周一，滬銅市場表現(xiàn)疲軟，早間便呈現(xiàn)弱勢運行態(tài)勢，日內(nèi)繼續(xù)偏弱震蕩，波動相對有限，最終收盤下跌0.92%至76560元/噸。

從宏觀層面來看，全球經(jīng)濟形勢的不確定性成為銅價下跌的主要原因之一。全球主要經(jīng)濟體的貨幣政策和財政政策走向存在較大的不確定性，使得投資者對未來經(jīng)濟走勢的預(yù)期變得模糊。此外，地緣政治風(fēng)險、貿(mào)易爭端等因素也加劇了市場的擔(dān)憂情緒，進一步打壓了銅價的上漲空間。特別是美元指數(shù)的上漲，使得以美元計價的銅價對其他貨幣的買家來說更加昂貴，從而抑制了銅價的上漲動力。

同時，中國經(jīng)濟增速放緩的擔(dān)憂也對銅價產(chǎn)生了影響。作為全球最大的銅消費國之一，中國經(jīng)濟的表現(xiàn)對銅價具有重要影響。然而，近期中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并不理想，這使得市場對銅需求的預(yù)期變得悲觀。盡管市場期待中國政策制定者將宣布更多有利于消費的反周期措施，但具體政策效果仍需觀察。

在供應(yīng)端，全球銅礦的供應(yīng)逐漸增加，但部分銅礦企業(yè)因環(huán)保等問題而減產(chǎn)或停產(chǎn)，這在一定程度上影響了銅的供應(yīng)。但從總體來看，供應(yīng)端的變化對銅價的影響相對較小，更多的是通過影響市場情緒來間接影響銅價。國內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨加工費并未進一步回升，反而略有回落，暗示礦端供應(yīng)偏緊局面未有明顯改善。同時，全國主流地區(qū)銅庫存雖然有所下降，但總庫存較去年同期仍高出較多。

鑒于當(dāng)前形勢，預(yù)計本周國產(chǎn)銅的到貨量仍將保持低位，同時進口銅的到貨量也不會較上周多，因此本周總供應(yīng)量將減少。在下游需求方面，本周現(xiàn)貨成交可能繼續(xù)維持弱態(tài)，但也不乏存在逢低進購的舉動，市場也有反饋精銅桿的周度開工率有小幅回升趨勢。并同時預(yù)計本周庫存將會繼續(xù)下降，有助于限制銅價的跌幅。

此外，投機因素和市場情緒也對銅價的走勢產(chǎn)生了重要影響。在宏觀不明朗的背景下，投資者的風(fēng)險偏好降低，更傾向于選擇避險資產(chǎn)而非風(fēng)險資產(chǎn)。這使得銅等大宗商品成為投資者拋售的對象之一，從而加劇了銅價的下跌趨勢。

技術(shù)面上，銅價在75500元/噸至77500元/噸之間形成了一個中期震蕩箱體。未來一段時間內(nèi)，如果全球經(jīng)濟形勢仍然不明朗且多方因素繼續(xù)交織影響市場，那么銅價的走勢可能仍然會面臨較大的波動和不確定性。投資者需要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化以制定合理的投資策略來應(yīng)對可能的風(fēng)險和機遇。