周二,滬期銅早盤延續(xù)了夜盤的偏強(qiáng)走勢,于09:01高開上行,盤面價格持續(xù)走高。截至10:15分休盤,銅價報價每噸77660元,上漲670元,漲幅達(dá)到0.87%。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,長江現(xiàn)貨1#銅價報77700-77740元/噸,均價報77720元/噸,較上一個交易日大漲910元/噸。
宏觀經(jīng)濟(jì)方面,整體偏多的基調(diào)并未改變。美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫以及美元指數(shù)的下跌為銅價提供了助力。同時,中國制造業(yè)景氣度的回升也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場的消費(fèi)信心。然而,值得注意的是,美國總統(tǒng)大選的結(jié)果將帶來較大的政策變數(shù),市場對此保持高度關(guān)注。因此,短期市場交投情緒謹(jǐn)慎,這將在一定程度上抑制銅價的進(jìn)一步探高。
現(xiàn)貨市場方面,交易熱度也有所回升。由于周末煉廠發(fā)貨量減少,現(xiàn)貨流通趨緊,現(xiàn)貨升水企穩(wěn)并出現(xiàn)小幅反彈。市場逢低補(bǔ)庫較為積極,但對于高價貨源的興趣寥寥,這限制了整體的交易活躍度。
美國方面,10月非農(nóng)新增就業(yè)人口超預(yù)期下降,主要受颶風(fēng)和罷工等因素的影響。這一數(shù)據(jù)提振了美聯(lián)儲降息的預(yù)期,目前市場普遍預(yù)期11月將降息25個基點(diǎn)。而中國方面,10月官方制造業(yè)PMI和財新制造業(yè)數(shù)據(jù)均重回擴(kuò)張區(qū)間,新訂單的擴(kuò)張導(dǎo)致生產(chǎn)增長加快,顯示出制造業(yè)的改善趨勢。
然而,本周國內(nèi)外風(fēng)險事件將集中來襲,宏觀面偏謹(jǐn)慎,市場等待更多指引。海外風(fēng)險在前,國內(nèi)會議在后,11月的預(yù)期交易節(jié)奏中性偏多。但國內(nèi)政策預(yù)期有待驗(yàn)證,政策對需求的傳導(dǎo)存在滯后性,現(xiàn)貨供需對銅價的支撐偏弱,庫存消化能力較高。此外,洋山港銅升水下跌至每噸48美元,較10月初的近70美元回落了30%,這進(jìn)一步承壓市場人氣。
綜合來看,銅價回升的高度暫時有限。接下來,宏觀預(yù)期或?qū)⒊蔀轵?qū)動銅價的關(guān)鍵因素。海外方面,美國軟著陸敘事加強(qiáng),通脹韌性仍存,美聯(lián)儲議息會議即將落地,短時避險情緒增加,美元指數(shù)走強(qiáng)的壓制仍存?;久娣矫?,國內(nèi)小幅去庫,但線纜和銅桿需求恢復(fù)情況一般,總庫存維持在相對高位,年內(nèi)對于過剩量的消化希望渺茫。美金銅現(xiàn)貨仍維持深度貼水。
技術(shù)層面看,銅價將進(jìn)入收斂震蕩階段,價格表現(xiàn)空間有限,持續(xù)上漲的動力將繼續(xù)衰減。關(guān)注價格77000-78000區(qū)間震蕩運(yùn)行情況。此外,值得注意的是,銅期權(quán)隱波開始攀升,顯示出市場對宏觀事件影響的擔(dān)憂。在這一周宏觀事件影響較大的情況下,應(yīng)關(guān)注宏觀驅(qū)動性交易,波動率或仍有走高空間。
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