本周最后一個(gè)交易日，滬銅主力合約2501呈現(xiàn)震蕩下行態(tài)勢(shì)，截止10：15分休盤，滬期銅報(bào)價(jià)73920（-580，-0.78%）。國(guó)內(nèi)近月C結(jié)構(gòu)收縮，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氛圍偏淡，下游補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，持貨商挺價(jià)無(wú)果后轉(zhuǎn)為調(diào)價(jià)出貨。盡管部分貿(mào)易商在逢低時(shí)交投積極，但整體需求有限，后期出貨不暢導(dǎo)致現(xiàn)貨升水承壓下跌。這一系列市場(chǎng)動(dòng)態(tài)反映了當(dāng)前銅市面臨的復(fù)雜形勢(shì)。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，1#電解銅價(jià)格報(bào)74010-74050元/噸，均價(jià)報(bào)74030元/噸，較上一個(gè)交易日下跌590元/噸。

從宏觀層面來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至4月以來(lái)最低，顯示就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)健。美聯(lián)儲(chǔ)鴿派官員古爾斯比表示，當(dāng)前利率水平尚未達(dá)到理想狀態(tài)，但通脹已顯著降溫，經(jīng)濟(jì)接近穩(wěn)定充分就業(yè)狀態(tài)，未來(lái)放緩降息步伐可能是明智的選擇。高盛展望2025年全球匯市時(shí)指出，“美元更強(qiáng)更久”時(shí)代來(lái)臨，關(guān)稅壓力下非美貨幣“內(nèi)外交困”，這對(duì)金屬市場(chǎng)構(gòu)成壓力。此外，普京稱俄羅斯向?yàn)蹩颂m發(fā)射高超音速導(dǎo)彈，加劇了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，金屬市場(chǎng)大面積下跌。

產(chǎn)業(yè)方面，秘魯9月銅總產(chǎn)量同比下降1.2%，盡管南美國(guó)家引領(lǐng)全球銅生產(chǎn)，但國(guó)內(nèi)港口精礦庫(kù)存已回升至年內(nèi)高位，預(yù)計(jì)12月精銅產(chǎn)量將有所回升。銅材產(chǎn)量同比跌幅雖收窄，但總量仍呈下降趨勢(shì)，顯示國(guó)內(nèi)需求整體偏弱。在需求疲軟的年份，淡季對(duì)價(jià)格的影響尤為顯著，需密切關(guān)注12月后淡季深入及銅材出口減量可能帶來(lái)的利空影響。

此外，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)可能放緩降息步伐，以及俄烏沖突升級(jí)導(dǎo)致的特朗普新政府可能對(duì)中國(guó)加征高額關(guān)稅的預(yù)期，都可能打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)和商品需求。周四美元指數(shù)走強(qiáng)，使得美元計(jì)價(jià)的金屬對(duì)于使用其他貨幣的買家來(lái)說(shuō)更加昂貴，進(jìn)一步給市場(chǎng)帶來(lái)壓力。

從技術(shù)面來(lái)看，滬銅73500一線成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。預(yù)計(jì)銅價(jià)在反彈結(jié)束后將回歸震蕩偏弱走勢(shì)?？偨Y(jié)，當(dāng)前銅價(jià)承壓震蕩，受到宏觀、產(chǎn)業(yè)和技術(shù)面等多重因素的交織影響。投資者需密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和風(fēng)險(xiǎn)因素，以制定合理的投資策略。