周三，滬期銅市場(chǎng)表現(xiàn)疲軟，期價(jià)已跌破75000元的關(guān)鍵支撐位，目前正面臨74500元的新考驗(yàn)。截至上午10:15分，期銅報(bào)價(jià)為每噸74830元，下跌960元，跌幅為1.27%。

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)交易活躍度較低，持貨商和接貨商均對(duì)未來(lái)市場(chǎng)持悲觀態(tài)度。持貨商紛紛跟盤報(bào)價(jià)出貨，而下游貿(mào)易商則謹(jǐn)慎入市，采購(gòu)需求有限，難以提振市場(chǎng)買氣。

長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)報(bào)價(jià)，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)74940-74980元/噸，均價(jià)報(bào)74960元/噸，較上一個(gè)交易日大跌1,060元/噸。

美元持續(xù)走強(qiáng)和美國(guó)國(guó)債收益率上升對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。市場(chǎng)正在密切關(guān)注即將公布的10月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話。由于多頭止損離場(chǎng)，銅價(jià)跌破關(guān)鍵技術(shù)支撐，進(jìn)一步加劇了拋售壓力。然而，一些工業(yè)消費(fèi)者利用低價(jià)購(gòu)買銅和鋅，有助于價(jià)格從盤中低點(diǎn)反彈。

此外，特朗普預(yù)計(jì)將任命對(duì)華強(qiáng)硬派參議員馬可·盧比奧為國(guó)務(wù)卿，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)可能面臨更多關(guān)稅的擔(dān)憂。分析師指出，特朗普并未放棄對(duì)中國(guó)征收關(guān)稅的想法，這可能損害中國(guó)經(jīng)濟(jì)，并影響亞洲金屬需求的季節(jié)性高峰。

在產(chǎn)業(yè)端，銅陵有色子公司米拉多銅礦受厄瓜多爾限電政策影響，將停產(chǎn)15天。同時(shí)，智利國(guó)有銅生產(chǎn)商Codelco向中國(guó)客戶提供的精煉銅2025年合約溢價(jià)與一年前基本持平。市場(chǎng)將關(guān)注全球礦商和中國(guó)冶煉廠之間的談判，以及銅礦加工費(fèi)的變化情況。

近期進(jìn)口比價(jià)持續(xù)回暖，進(jìn)口窗口保持打開狀態(tài)，進(jìn)口銅繼續(xù)流入市場(chǎng)。然而，由于國(guó)內(nèi)正值檢修高峰期，國(guó)產(chǎn)品牌貨源到貨較少，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通偏緊。LME倉(cāng)單減少，SHFE倉(cāng)單增加。國(guó)內(nèi)電解銅庫(kù)存繼續(xù)下降，其中上海和廣東庫(kù)存減少，江蘇庫(kù)存略有增加。上海市場(chǎng)有進(jìn)口銅到貨，但國(guó)產(chǎn)品牌貨源緊張；廣東市場(chǎng)因冶煉廠發(fā)貨減少和下游積極補(bǔ)庫(kù)，庫(kù)存大幅下降。

隨著銅價(jià)重心下移，下游需求有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水回升。這表明下游并未出現(xiàn)恐慌情緒，反而存在順勢(shì)補(bǔ)庫(kù)的動(dòng)作。同時(shí)，10月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比增長(zhǎng)、同比增長(zhǎng)，新能源汽車產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)，銷量占比近半，為銅市帶來(lái)一定的利好支撐。

對(duì)于當(dāng)前宏微觀環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前美元持續(xù)升值和數(shù)字貨幣上漲趨勢(shì)對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力，市場(chǎng)可能暫時(shí)參照特朗普上一任期的情況進(jìn)行反應(yīng)。短期內(nèi)供需層面的影響被相對(duì)淡化，銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱的態(tài)勢(shì)。因此，建議投資者當(dāng)前采取觀望策略為宜。技術(shù)面上，下方支撐位為74000元，上方壓力位為75000元。