周五早盤，滬鋁主力11合約在多重利好因素推動下，呈現出高開高走的強勁態(tài)勢。開盤即報20295元/噸，隨后在9:40時，價格已攀升至20430元/噸，較開盤價上漲了345元，漲幅1.72%。這一波上漲不僅反映了市場對國內政策利好的積極響應，也體現了投資者對鋁市未來走勢的樂觀預期。
從宏觀層面來看，美聯(lián)儲在9月的議息會議上意外宣布降息50個基點，這一超預期的寬松政策為全球金融市場注入了流動性，雖然市場對于未來經濟衰退的擔憂仍存，但流動性預期的改善無疑為金屬市場提供了支撐。與此同時，國內政策面也頻現利好，周二上午的重大政策發(fā)布已引發(fā)股市和商品市場的全面反彈，而周四上午再次傳來的政策性利好更是進一步激發(fā)了市場的熱情，股市的強勁表現也帶動了包括鋁在內的大宗商品市場的上沖。
從基本面分析，當前滬鋁供給端雖然產能和開工率仍處于高位，冶煉利潤依然可觀，但產量壓力并未完全緩解。而且鑄錠產量有所減少，也緩解供給壓力。需求端方面，雖然出現了邊際好轉的跡象，下游加工業(yè)的周度開工率連續(xù)幾周小幅提升，但與今年七八月份相比雖有改善，但與往年同期相比仍顯不足。隨著傳統(tǒng)消費旺季的氛圍日益濃厚，加之國慶節(jié)前下游企業(yè)積極備庫需求的顯著增長，盤面價格在反彈至20000元/噸附近時，正是對這種邊際好轉的積極回應。
現貨市場上，自9月上旬以來的反彈行情中，現貨貼水情況有所改善，甚至一度出現升水現象，這既反映了滬鋁基本面的好轉，也部分歸因于節(jié)前下游企業(yè)的積極備貨。然而，當盤面價格漲至20000元/噸附近時，現貨市場再次回歸貼水狀態(tài)，顯示出下游對高價鋁的接受度仍有限。
庫存方面，據上期所公布的數據顯示，9月23日當周，滬鋁庫存小幅回升，周度庫存減少0.96%至286,495噸，目前庫存水平位于逾一年相對高位。不過，在金秋旺季預期及國慶節(jié)前的備貨舉動，加速了庫存去化的趨勢，且市場普遍認為滬鋁社會庫存的拐點已經到來，進入去庫周期，庫存量已回落至80萬噸以下。未來去庫速度將取決于下游需求的改善程度。
綜上所述，短期內受國內宏觀政策利好以及國慶長假前市場情緒的影響，滬鋁盤面預計將繼續(xù)保持高位震蕩偏強的態(tài)勢。然而，鑒于市場仍存在不確定性因素，建議投資者控制倉位以規(guī)避潛在風險。從技術面來看，日內價格有望嘗試沖破20550元/噸的關口，但投資者應密切關注市場動態(tài)，靈活應對。
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