長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

9月12日日盤，上期所基本金屬全線上漲。滬銅漲0.74%至73960元/噸，滬鋁漲0.82%至19745元/噸，滬鋅漲2.72%至23830元/噸，滬鎳漲0.49%至124110元/噸，滬錫漲1.42%至257470元/噸，不銹鋼漲0.04%至13350元/噸，滬鉛漲0.39%至16715元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀與基本面交織 鋁價(jià)短期震蕩中蘊(yùn)藏樂觀因素】

從宏觀經(jīng)濟(jì)的視角審視，近期歐美制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）的持續(xù)下滑，無疑為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景蒙上了一層陰影。這一系列數(shù)據(jù)不僅反映了制造業(yè)活動(dòng)的放緩，也加劇了市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)可能步入衰退的擔(dān)憂。在此背景下，大宗商品市場(chǎng)，包括鋁在內(nèi)的金屬價(jià)格，均面臨著來自宏觀層面的不確定性壓力。

然而，將目光轉(zhuǎn)向鋁市的基本面，我們發(fā)現(xiàn)了一系列積極的變化。首先，電解鋁的社會(huì)庫存出現(xiàn)了顯著的下降趨勢(shì)，這通常被視為市場(chǎng)需求增強(qiáng)的一個(gè)積極信號(hào)。隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的逐漸到來，市場(chǎng)對(duì)鋁產(chǎn)品的需求有望進(jìn)一步釋放，為鋁價(jià)提供有力支撐。

在成本端，氧化鋁市場(chǎng)的緊平衡格局依舊持續(xù)，這直接導(dǎo)致了氧化鋁價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)支撐。氧化鋁作為電解鋁生產(chǎn)的主要原材料，其價(jià)格走勢(shì)對(duì)電解鋁的成本構(gòu)成具有重要影響。當(dāng)前，氧化鋁供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)，無疑為電解鋁生產(chǎn)企業(yè)帶來了成本壓力，但同時(shí)也為鋁價(jià)提供了一定的成本支撐。

從供給端來看，國(guó)內(nèi)電解鋁的日度產(chǎn)量雖然仍處于高位運(yùn)行，但后續(xù)的增長(zhǎng)空間相對(duì)有限。此外，馬來西亞某鋁廠因故停產(chǎn)的32萬噸產(chǎn)能，也對(duì)全球鋁市場(chǎng)的供應(yīng)格局產(chǎn)生了一定影響。這一突發(fā)事件不僅減少了全球鋁市場(chǎng)的供應(yīng)量，也可能在一定程度上推高鋁價(jià)。

在需求端，鋁市場(chǎng)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出分化態(tài)勢(shì)。工業(yè)型材、鋁板帶箔等板塊的需求有所回暖，顯示出下游行業(yè)對(duì)鋁產(chǎn)品的需求正在逐步恢復(fù)。然而，建筑型材的表現(xiàn)卻不盡人意，這可能與房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)調(diào)控有關(guān)。盡管如此，從整體趨勢(shì)來看，鋁下游消費(fèi)在短期內(nèi)仍有望繼續(xù)回暖，為鋁價(jià)提供上行動(dòng)力。