近期，鋁價走勢在宏觀數(shù)據(jù)與供需基本面之間呈現(xiàn)復(fù)雜波動。美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)顯著低于預(yù)期，對美元構(gòu)成下行壓力，初期為鋁價帶來提振，但隨后股市波動與油價持續(xù)下跌導(dǎo)致倫鋁沖高回落，尾盤呈現(xiàn)偏弱震蕩態(tài)勢。滬鋁市場亦未能幸免，連續(xù)下行，顯示出市場對未來需求前景的謹(jǐn)慎態(tài)度，截止09：50滬鋁主力2410合約報價19245元/噸，下跌90元，跌幅0.47%。

宏觀層面，ADP全國就業(yè)報告的疲弱表現(xiàn)加劇了市場對美國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，進(jìn)而影響了市場情緒和資金流向。美國國債收益率的下跌，尤其是兩年期公債收益率觸及15個月低點(diǎn)，反映出市場對未來利率預(yù)期的調(diào)整。同時，ISM公布的8月非制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)微升，雖顯示服務(wù)業(yè)活動略有改善，但整體增長動力仍顯不足。

供應(yīng)方面，國內(nèi)鋁廠復(fù)產(chǎn)情況不一，云南地區(qū)已全面復(fù)產(chǎn)，但其他地區(qū)復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能有限。未來，貴州、四川等地雖有部分復(fù)產(chǎn)增量預(yù)期，但整體供應(yīng)增長將保持相對穩(wěn)健。進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季“金九銀十”，下游需求雖略有好轉(zhuǎn)，但整體表現(xiàn)尚不明顯，未能為鋁價提供強(qiáng)有力的支撐。

值得注意的是，鋁價下跌后，現(xiàn)貨市場成交有所回暖，帶動社會庫存下降。據(jù)市場數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國主要市場電解鋁庫存出現(xiàn)減少，顯示出市場在低價位下的積極采購行為。然而，當(dāng)前顯性庫存仍偏高，對鋁價構(gòu)成一定壓力，但壓力相對有限。

綜上所述，當(dāng)前鋁價走勢受宏觀因素主導(dǎo)，基本面驅(qū)動有限。雖然進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但短期需求表現(xiàn)尚不明顯，未能為盤面提供有力驅(qū)動。供給端總體偏穩(wěn)，產(chǎn)量增長有限，進(jìn)口維持在偏低水平。因此，短期內(nèi)鋁價可能繼續(xù)受宏觀情緒影響，呈現(xiàn)震蕩走勢。投資者需密切關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢、政策動態(tài)以及下游需求變化，以做出更為準(zhǔn)確的判斷。