期貨行情:
【宏觀熱潮有所退燒,金屬市場(chǎng)漲跌交織】
1、銅
近期,中國(guó)重磅政策雖短暫提振了市場(chǎng)情緒,但鑒于政策的實(shí)際效應(yīng)尚需時(shí)間驗(yàn)證,市場(chǎng)參與者的態(tài)度逐漸轉(zhuǎn)向保守觀望,謹(jǐn)慎情緒在市場(chǎng)中蔓延。與此同時(shí),多頭樂(lè)觀情緒的減退,疊加美元的強(qiáng)勢(shì)反彈與美債收益率的走高,以及市場(chǎng)獲利回吐的壓力,共同對(duì)銅價(jià)施加了下行壓力。盡管現(xiàn)貨市場(chǎng)需求略有回暖,但高企的銅價(jià)抑制了節(jié)前備庫(kù)的積極性,市場(chǎng)再現(xiàn)畏高情緒,交易活躍度明顯受限。短期來(lái)看,銅價(jià)走勢(shì)將漲跌波動(dòng)運(yùn)行,預(yù)計(jì)繼續(xù)圍繞77000-78000元/噸區(qū)間震蕩。
2、鋁
中國(guó)政策紅利的支撐作用逐漸減弱,多頭熱情顯著降溫,加之市場(chǎng)對(duì)鋁價(jià)高位的恐懼情緒,交易活躍度受到明顯抑制。同時(shí),資金撤退的壓力進(jìn)一步加劇了鋁價(jià)的承壓態(tài)勢(shì),促使鋁價(jià)進(jìn)入回調(diào)整理階段?;久娣矫?,鋁供應(yīng)端保持穩(wěn)定,未出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)或增產(chǎn)消息,因此對(duì)鋁價(jià)的直接影響較小。然而,鋁錠庫(kù)存水平持續(xù)高企,對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了實(shí)際壓力。隨著鋁價(jià)攀升至高位,下游消費(fèi)受到一定抑制,市場(chǎng)交投情緒趨于謹(jǐn)慎,多數(shù)貿(mào)易商維持剛需采購(gòu),對(duì)高價(jià)貨源持觀望態(tài)度,導(dǎo)致庫(kù)存去化進(jìn)程受阻,形成“金秋旺季不旺”的現(xiàn)象。國(guó)慶長(zhǎng)假前,市場(chǎng)也未能出現(xiàn)預(yù)期的買(mǎi)盤(pán)熱潮,與去年同期相比略顯遜色。因此,短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)或繼續(xù)面臨下跌壓力。
3、鋅
美聯(lián)儲(chǔ)理事的言論引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策的關(guān)注,美債收益率上漲與美元指數(shù)的反彈對(duì)有色板塊構(gòu)成壓力,LME鋅價(jià)隔夜走低。盡管?chē)?guó)內(nèi)基本面仍對(duì)鋅價(jià)產(chǎn)生一定影響,黑色板塊價(jià)格的企穩(wěn)帶動(dòng)下游鍍鋅企業(yè)開(kāi)工率回升,但實(shí)際采購(gòu)訂單并未顯著改善。房地產(chǎn)行業(yè)在政策支持下仍顯疲軟,市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒濃厚。此外,供給端聯(lián)合減產(chǎn)預(yù)期可能落空,進(jìn)一步削弱了鋅價(jià)的支撐力。當(dāng)前,下游節(jié)前備貨成為鋅價(jià)底部支撐的主要因素,預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)震蕩運(yùn)行,漲跌有限。
4、鉛
中國(guó)央行的降息政策持續(xù)提振市場(chǎng)信心,支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的存在也為宏觀層面帶來(lái)正面影響。LME鉛庫(kù)存的持續(xù)下滑提振了鉛價(jià)表現(xiàn),隔夜鉛價(jià)震蕩走高。國(guó)內(nèi)方面,鉛精礦進(jìn)口量符合預(yù)期,原料緊張態(tài)勢(shì)持續(xù),廢電瓶回收受限進(jìn)一步加劇了供應(yīng)緊張。政策層面的利好以及消費(fèi)改善預(yù)期強(qiáng)化了市場(chǎng)多頭情緒,但因宏觀整體氛圍有所減弱,內(nèi)盤(pán)金屬多數(shù)回調(diào)整理,預(yù)計(jì)滬鉛走勢(shì)會(huì)順勢(shì)跟跌,但因基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)支撐,鉛價(jià)或?qū)⒄鹗幤蠓€(wěn)概率較大。
5、錫
隔夜美元指數(shù)的上漲削弱了中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激措施對(duì)基本金屬市場(chǎng)的支撐作用。投資者目光聚焦于即將公布的美國(guó)PCE數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的講話,宏觀面情緒偏向謹(jǐn)慎。錫礦供應(yīng)端雖存在隱憂(yōu),但下游采購(gòu)謹(jǐn)慎,畏高情緒明顯。宏觀面樂(lè)觀情緒的退潮引發(fā)市場(chǎng)拋盤(pán),預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨錫價(jià)將下跌。
6、鎳
市場(chǎng)投資者在靜候關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)揭曉之際,普遍采取謹(jǐn)慎觀望策略,導(dǎo)致美股與納指走勢(shì)出現(xiàn)分化。美國(guó)大選結(jié)果的不確定性疊加中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)展現(xiàn)的疲態(tài),為市場(chǎng)投下了一層陰影,增添了額外的風(fēng)險(xiǎn)因素。鎳市場(chǎng)方面,當(dāng)前精煉鎳供應(yīng)過(guò)剩的態(tài)勢(shì)與倫敦金屬交易所(LME)鎳庫(kù)存的累積,共同構(gòu)筑了鎳價(jià)反彈的屏障,限制了其上行空間。此前鎳價(jià)的大幅飆升已促使下游用戶(hù)采取逢高沽空的策略,進(jìn)一步抑制了鎳價(jià)的上漲動(dòng)力。然而,中國(guó)三大金融監(jiān)管部門(mén)聯(lián)合推出的政策大禮包,以及中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上宣布的降準(zhǔn)、降息計(jì)劃,為市場(chǎng)注入了樂(lè)觀情緒。特別是MLF中標(biāo)利率的下行,作為政策調(diào)整后的首個(gè)市場(chǎng)化利率變動(dòng),被視為政策寬松信號(hào)的具體體現(xiàn)。此外,針對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的刺激措施預(yù)期將提振金屬需求的未來(lái)前景,因?yàn)橹袊?guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體及最大的金屬消費(fèi)國(guó),其經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)對(duì)全球金屬市場(chǎng)具有舉足輕重的影響。因此,盡管基本面因素仍對(duì)鎳價(jià)構(gòu)成一定限制,但宏觀層面的情緒支撐或?qū)⑹规噧r(jià)在短期內(nèi)呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。不過(guò),漲幅空間可能受到供需基本面及市場(chǎng)情緒變化的共同制約。
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