周一，滬銅市場呈現(xiàn)高開低走的態(tài)勢，盤面壓力依舊顯著，截至上午10:32，最新報價為71410元/噸，小幅下滑10元，跌幅收窄至0.01%。近期，宏觀經(jīng)濟的回暖跡象為市場多頭注入了一絲信心，庫存的持續(xù)下降及進口溢價的回升，被視為需求回暖的積極預(yù)兆，為銅價提供了一定支撐。然而，現(xiàn)實供需格局依然疲軟，高企的庫存水平，尤其是倫敦金屬交易所（LME）庫存的增長趨勢，映射出銅市需求前景的黯淡，加之資金層面保持謹慎態(tài)度，共同制約了銅價的上行空間。

國際視角：美國就業(yè)市場展現(xiàn)韌性，降息預(yù)期升溫

美國上周初請失業(yè)金人數(shù)超預(yù)期下降，減少1.7萬人至23.3萬人，創(chuàng)下近11個月來最大降幅，這一數(shù)據(jù)有效緩解了市場對于勞動力市場惡化的擔(dān)憂，并強化了經(jīng)濟逐步軟著陸的預(yù)期。美聯(lián)儲官員們愈發(fā)確信通脹已降溫至足以考慮降息的水平，其決策將更加依賴經(jīng)濟數(shù)據(jù)而非市場波動，為未來的貨幣政策調(diào)整預(yù)留了空間。

國內(nèi)環(huán)境：穩(wěn)增長政策預(yù)期增強，市場情緒待提振

國內(nèi)方面，政策定力持續(xù)顯現(xiàn)，市場對于穩(wěn)增長政策的進一步加碼抱有期待。然而，當(dāng)前市場情緒復(fù)雜多變，既受到國際經(jīng)濟環(huán)境不確定性的影響，也需面對國內(nèi)需求恢復(fù)緩慢的現(xiàn)實挑戰(zhàn)。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)：擴產(chǎn)消息與庫存壓力并存

產(chǎn)業(yè)層面，藏格礦業(yè)宣布巨龍銅礦二期擴建項目獲批，預(yù)計將于2026年一季度投產(chǎn)，這一消息雖為行業(yè)長遠發(fā)展帶來利好，但也加劇了市場對于未來供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。同時，LME周五公布的數(shù)據(jù)顯示，LME銅庫存增加1,975噸，達到296,400噸，達到2019年9月以來新高，現(xiàn)貨銅合約貼水?dāng)U大，進一步凸顯了當(dāng)前供應(yīng)相對充裕的市場格局。

長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：長江現(xiàn)貨1#銅價報71350-71390元/噸，均價報71370元/噸，較上周五下跌210元/噸。銅升貼水報b100-b140元/噸，均價報120元/噸，較上一個交易日持平。早市交易仍保持剛需低采的節(jié)奏，買賣雙方對于價格依然保持分歧，市場僅存零星交易，成交活躍度表現(xiàn)一般。

市場展望：短期震蕩為主，中長期布局需關(guān)注

綜上所述，盡管有美國就業(yè)市場復(fù)蘇等積極信號，但滬銅市場短期內(nèi)仍受多重因素制約，表現(xiàn)為震蕩整理態(tài)勢，反彈力度有限。投資者應(yīng)保持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注美聯(lián)儲政策動向、全球經(jīng)濟復(fù)蘇進展及國內(nèi)需求恢復(fù)情況。同時，對于用銅企業(yè)而言，當(dāng)前銅價的低迷或為其下半年逢低布局提供了有利時機，需結(jié)合自身實際情況靈活應(yīng)對市場變化。