一、本周國內(nèi)現(xiàn)貨鎳價走勢
▲CCMN現(xiàn)貨鎳本周走勢圖
影響本周鎳價走勢的主要因素回顧:
本周長江現(xiàn)貨1#鎳呈現(xiàn)沖高回落,截止8月2日長江現(xiàn)貨1#鎳現(xiàn)貨均價報131300元/噸,下跌1850元/噸,本周長江現(xiàn)貨1#鎳周均價報130700元/噸(本周共交易5天);
本周(7/29-8/2)是超級央行周將引發(fā)金融市場情緒跌巖起伏,最具核心的是美聯(lián)儲議息決議,同時日美英等多國央行將集中公布利率決議,以及周五的美國就業(yè)報告,該報告可能對美聯(lián)儲至關重要。周初在關鍵事件發(fā)生前夕美指再度走強,周一匯市,美元指數(shù)最終收盤至104.56美元,漲幅0.22%;非美貨幣連續(xù)承壓下跌,市場情緒謹慎彌漫;本周二,歐元區(qū)二季度GDP數(shù)據(jù)出爐:環(huán)比增長了0.3%,略低于歐洲央行預測的0.4%。國內(nèi)市場,金融市場表現(xiàn)不佳影響市場情緒,但政府保持定力,穩(wěn)增長預期仍舊可期,宏觀面謹慎情緒夾擊,內(nèi)外盤金屬承壓走弱,7月31日(本周三),日本央行宣布最新利率決議,宣布加息15個基點,將政策利率上調(diào)至0.15%-0.25%,數(shù)據(jù)發(fā)布后,日元對美元短線劇烈震蕩,截至本周四凌晨2:00,美聯(lián)儲宣布其利率決策,決定將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間保持在5.25%-5.50%,美聯(lián)儲利率穩(wěn)如泰山,連續(xù)第八次持平,決議公布后,美元指數(shù)短線走高10點后回落,美股三大股指拉升,美債收益率走弱,國內(nèi)則期待以舊換新、設備更新對相應需求提振顯現(xiàn),家用電器消費需求可期,市場風險偏好回升,有色金屬整體迎漲,長江現(xiàn)貨1#鎳攀升高點;而美國7月ISM制造業(yè)PMI為46.8,萎縮幅度創(chuàng)八個月最大,加劇了市場對美國經(jīng)濟衰退的擔憂。打擊了美股投資者對于經(jīng)濟軟著陸的信心,美股受此影響,三大指數(shù)齊跌,投資者憂慮升溫,多頭獲利了結,鎳價再度陷入回調(diào)。總體而言,本周利率決議公布前后市場情緒波動較大,大選動蕩局勢引發(fā)不定因素及交易衰退預期,疊加鎳基本面偏弱、供應過剩格局、LME倫鎳延續(xù)累庫施壓,鎳價反彈空間有限,待宏觀面情緒轉暖,關注鎳價反彈機會。
供應方面:RKAB今年整體進度不及預期,自6月公布一次進展后未再有新情況,此外,印尼7月上旬多地發(fā)生洪澇災害,7月中旬之后,印尼大K島的鎳供應有所改善,但小K島二級鎳需求高企,市場仍顯緊張。印尼鎳礦端資源偏緊,成本偏強,鎳生鐵生產(chǎn)增量有限,國內(nèi)鎳生鐵因虧損產(chǎn)量上半年下滑顯著,進口資源競爭及利潤低迷生產(chǎn)積極性下滑,國內(nèi)新增鎳項目不斷擴增,據(jù)統(tǒng)計,6月國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)21380噸,環(huán)比增加13.7%,鎳供應面仍舊呈現(xiàn)寬松態(tài)勢。
需求方面,鎳主要應用于不銹鋼制造、合金生產(chǎn)、三元電池制造、電鍍、催化劑、其中鎳鐵及不銹鋼是鎳產(chǎn)業(yè)鏈中核心主力軍,鎳鐵為鎳元素供應占比最大鎳產(chǎn)品,是終端不銹鋼主要原料;下游不銹鋼利潤收窄,7月產(chǎn)量環(huán)比下行,但8到9月排產(chǎn)需求逐步回升,鎳生鐵需求預期增加,硫酸鎳減產(chǎn),下游需求相對回升,三元前驅體淡季階段,企業(yè)訂單依舊較弱,鎳鹽詢盤及成交活躍度均偏低。MHP等供應改善預期逐漸增加,成本對硫酸鎳相關產(chǎn)線支撐有所減弱,從而限制鎳價上行空間,鎳價下跌后現(xiàn)貨購銷改善??傮w來講,鎳需求維持增長態(tài)勢,但增幅仍有較大壓力,整體需求面缺乏鮮明亮點,當前仍以逢低進購為主。
不銹鋼方面:截止本周五15:00不銹鋼主力合約2409最高報14135,最低收報13965,最新收14115,小跌5元,跌幅為0.04% ,周內(nèi)不銹鋼行情逆勢反彈,受益于鎳鐵成本支撐及國內(nèi)利好政策提振,截至7月29日,該月份內(nèi)不銹鋼的生產(chǎn)成本相比上個月末下降了0.78%,而其平均月成本降低了1.20%。此外,成品不銹鋼價格波動,導致利潤空間有所增加,使得生產(chǎn)利潤相較上月末累計增長了14.51%,平均月利潤提升了5.19%。近期隨著利潤空間回升,或對企業(yè)生產(chǎn)積極性有所帶動,但需求低迷下,部分企業(yè)檢修,調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏或對整體產(chǎn)量形成拖累,隨著市場情緒好轉,其需求從傳統(tǒng)消費淡季逐步向旺季轉變,8月不銹鋼市場或存偏強機會。據(jù)上海期貨所獲悉,本周不銹鋼總庫存量錄得137534噸減少9445噸,市場仍待需求進一步改善帶動去庫。
二、倫外盤金屬行情
▲ CCMN本周倫鎳走勢圖
海外市場:美國二季度GDP數(shù)據(jù)令衰退預期有所緩解,美聯(lián)儲議息會議釋放鴿派信號,北京時間8月1日凌晨,美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間不變。這是美聯(lián)儲連續(xù)第八次維持利率不變。降息預期大門由此敞開,周內(nèi)美元指數(shù)先揚后抑,但美國公布ISM制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)大幅走弱,初請失業(yè)金人數(shù)升至一年高位,疊加財報不佳,美股大幅走弱,拖累市場情緒,工業(yè)金屬屬性較弱,倫鎳周內(nèi)呈現(xiàn)沖高回落,后續(xù)市場焦點關注本周五即將公布的美國非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)情況。
三、倫鎳周庫存情況
▲ CCMN倫鎳本周庫存走勢圖
8月2日LME鎳庫存總存量錄得110124噸,較前一日庫存量增加174噸,截止8月2日收盤上海期貨所鎳周庫存總存量錄得19672噸減少396噸,本周倫鎳去庫乏力,基本保持平穩(wěn),未見大幅去庫跡象,為鎳價帶來壓力。
四、鎳價下周后市展望
八月伊始,美聯(lián)儲降息仍尚有懸念,美國大選風云,拜登退選引發(fā)陰謀論和輿論熱議,民主黨臨陣換帥,哈里斯面臨多重挑戰(zhàn)。國內(nèi)市場統(tǒng)籌安排3000億元超長期特別國債資金用以加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新,央行推出一系列降息“組合拳”,提振市場情緒;鎳價主力階段延續(xù)13萬附近波動,上方關注13.5萬元,下方關注12.5萬元附近支撐位,鎳屬于供需偏弱品種,近期國內(nèi)外宏觀面引導增強,有色板塊受市場情緒主導,鎳礦端支撐仍在,周內(nèi)鎳價有沖高動作,但受宏觀面及過剩因素施壓限制鎳價反彈空間,印尼鎳大量釋放,供應壓力持續(xù),但鎳價下跌帶動下游剛需補庫,操作策略,低位多單謹慎持有,建議暫且維持觀望,但不宜過度悲觀,若宏觀情緒好轉及去庫拐點來臨,鎳仍有反彈空間,預計短期內(nèi)鎳價弱勢震蕩后反彈概率頗大。本觀點僅供參考,不做操盤指引(長江有色金屬網(wǎng) guyihu.cn服務電話0592-5668838)
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